哪些板块有望再掀升浪？

作者: 新闻编辑:　新闻来源:中证网　访问次数:　更新时间:2008-11-14

【编者注】本周以来,A股市场一扫前段时间的低迷状态,两市行情全面爆发,特别是周一和周四,沪指放量大涨127点和68点,截至昨日,沪指再次重新站上1900点,报收1927点。成交量逐日放大,市场人气得到极大恢复,面对如此火热的市场行情,我们该如何操作,哪些板块个股值得投资,成为了大家关注的焦点。

    ＝＝＝本文导读：＝＝＝

    【焦点透视】周边市场暴跌 A股一市独涨底气何在

                大盘望攻破2000 热点从低价股向权重扩散

    【掘金A股】 从拉动内需中掘金A股基建铁路等板块受益明显

                实力机构最新推荐“买入”的股票名单曝光

                3000亿：灾后重建为四川水泥“强心”

                174亿：水利、机场“蛋糕”细分

    大盘有望攻破2000点热点从低价股向权重股扩散

    周四两市大盘先抑后扬,个股继续大面积活跃,成交量明显放大。午盘后大盘转机开始出现,前市表现萎靡的权重股集体发力,使得沪综指一举突破1900点整数关口并站上30日均线。个股全面飘红,有110多只股票涨停,两市成交1158.72亿元,是“9·19”以来两市成交首次超过1000亿元,如果后市消息面配合,大盘还有继续走高的潜力。

　　A股市场近两天的表现令人振奋,周四特别难能可贵的是,在欧、美、亚太股市仍在下跌的情况下,A股市场一枝独秀,强势反弹。这表明目前国家拉动经济,呵护市场的措施已经由量变到质变。主力敢于逆国际股市而动,表明是有底气的。

    板块轮动十分明显,个股普涨,并且板块的持续性明显增强,显示了在目前大盘整体走强的情况下,各个板块都有可能成为主力资金的炒作对象,超跌低价的中小盘股涨幅明显强于权重股。不过,周四权重股纷纷启动,如果这种势头继续保持,将有望形成超跌低价股和权重股共同推动市场逐波上攻的局面,上攻至2000点上方是有可能的。

　　在水泥、钢铁等板块领涨后,近日工程建筑、电力设备、仪表仪电、机械、煤化工、建材、新能源等板块轮番上涨,房地产、电力等牵涉基建内需的权重板块相继联动。因此,在后市的操作中,投资者应该抓住目前个股的补涨机会,以积极心态逢低介入。不过,对已经出现疯狂拉升走势的个股,不适宜追高。水泥板块经过了一周来相当惊人的涨幅后,继续上行已有些力不从心,短线应观望。后市要多关注那些尚处于底部、补涨机会较大的个股。

　　周四两市股指双双突破30日均线压制后,上升空间就被打开,只要人气板块水泥、钢铁不出现大幅调整,权重股板块就能平稳运行。相信在经过短暂的震荡后,市场还是有继续上行潜力的。（北京晨报）

　　周边市场暴跌 A股一市独涨底气何在

　　隔夜美股暴跌、周边股市全线大跌,令人吃惊的是,历来跟跌不跟涨的A股市场昨天却出现独立的涨势,上证指数放量大涨了3.68%,并一举攻克1900点大关,报收于1927点。从原先的跟跌不跟涨到近日的一市独强,A股市场转强底气究竟何在？

　　全球股市大跌 A股独涨

　　周三晚间美股的再度暴跌无疑让投资者十分恐慌,因为至此美股本周已连续三天下跌,不但是持续下跌,而且是越跌越凶。受此影响,昨日早间开盘的日本、韩国、澳大利亚股市都出现了3%到4%以上的跌幅。

　　受此影响,A股市场低开,但虽然低开,上证指数仅低开1.18%,稍稍回探之后便逐渐走高,到前市收盘,股指已上涨了31点。尽管午间休市期间,港股跌幅加大,但午后A股稍稍回落后再度节节走高,上证指数最终以大涨68点收盘。在前市成交量温和放大至358亿元后,午后的成交量再度增加了445亿元,从而使日成交量从前几天的四五百亿元放大至800亿元以上,说明面对周边股市的大跌,场外进入的资金反而越战越勇。

　　值得一提的是,本周A股走强不仅仅是昨天一天,本周二同样遭遇隔夜美股大跌,上证指数仅低开1.25%后便一路走高,最后以上涨15点报收。与此同时,我们注意到,全球其他股市无不受到美股的影响,甚至以往受A股影响较大的中国港股近日被美股严重拖累,周二和昨天分别大跌了4.77%和5.15%。

　　独立走势底气何在

　　A股市场从先前的跟跌不跟涨到逐渐摆脱美股的影响,现在居然能与美股分庭抗礼,其内在的深层次原因究竟是什么？造成这种独立走势的底气究竟有多足？

　　首先,A股市场近日的不跟跌与先前的过分跟跌不跟涨有关,正因A股跌幅最大,造成了A股市场比全球其他股市跌得过分的情况。尤其是前几周全球股市出现了20%到50%的井喷行情,A股市场却无动于衷,更加大了两者间的差距,跌得越多越有反弹要求的规律导致了A股市场的短期强势。

　　其次,近日美股的大跌依然与过度杠杆化导致的金融危机有关,相对而言,我们的金融机构由于没有衍生产品,金融机构以及金融资产极为安全。所以在其他国家频频出现金融机构倒闭的情况下,我们却风平浪静,金融股自然也没有出现其他国家那样的暴跌。

　　再次,国务院推出的4万亿元投资项目促进经济增长以及实行积极的财政政策和适度的货币政策等一揽子举措无疑表明,在全球经济面临恶化的情况下,中国经济很可能保持良好的发展态势。

　　此外,市场传闻的直接针对股市的重大利好还没有出台,也让投资者对近期股市平添了做多的信心。近日众多个股营造的赚钱效应更是加强了投资者的信心。

　　率先突围尚需努力

　　A股市场相对良好的基本面让投资者增加了不少做多股市的底气,所以近日A股的相对走强应是顺理成章的。而且从理论上讲,已经跌了72.8%的A股市场完全有理由率先突出全球金融危机的重围,甚至可以通过自己的强势提振全球投资者的信心。

　　然而种种迹象表明,要真正达到这么一步,对于积弱已久的A股市场恐怕不是一件容易的事。一是市场的弱势心态仍然占据上风。据报道,本周股市大涨的过程中,仓位原本不重的部分基金并不因为利好出台而积极加仓,反而在继续减仓,如果最大的主力不做多,行情向上的难度很大;二是A股市场短时间内顶住了周边市场下跌的压力,如果美股以及全球股市继续大跌,A股市场是否仍然撑得住;三是随着市场追捧的钢铁、水泥、工程机械、建筑板块热点逐渐冷却,利好会不会随时间而淡化等等。

　　所以,在宏观基本面出台了众多保增长的举措后,直接针对股市的举措仍应加快推出,尤其是在改善股市供求关系方面,如如何化解大小非压力、设立股市平准基金等。有观点认为,救经济就是救股市,既然救经济的措施推出了,直接救股市的举措就可有可无了。如果这种观点占了上风,A股市场能否继续走好是令人担忧的。（上海证券报）

    从拉动内需中掘金A股基建铁路等板块受益明显

    2万亿元铁路投资计划、9000亿元保障住房计划、3770项产品出口退税率提高、四季度新增1000亿元投资资金……

　　最近几日，国家为应对经济下滑、扩大内需而准备的4万亿元内需大单陆续开出。随着具体项目的明确和落实，沉寂许久的A股再次活跃，基建、钢铁、水泥、铁路等受益板块日趋明朗。昨日，尽管外围美股出现大跌，但股市却放量强势走出独立反弹行情，成功收复1900点。但比起股指的涨跌，转忧为喜的投资者们显然更关注另一个话题：在拉动内需的作用下，Ａ股将迎来哪些值得把握的投资机会。

　　2万亿铁路投资计划

    事件回放

　　按照国家此前批准的铁道部“十一五”规划，国家计划于2006-2010年间投入1.25万亿元进行铁路基本建设。规划以“新建线路”、“客运分离”、“线路改造”为主体思想，提出将铁路营运里程从2005年的7万公里提高到2010年的9万公里。2010年前新建7000公里客运专线，2020年前建成12000公里客运专线，实现主干线的客货分离。

　　显然，这其中铁路新项目的投入，是拉动经济增长的重要亮点。

　　据铁道部新闻发言人王勇介绍，截至目前，国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿元。“随着铁道部与各地政府战略合作，共同开发建设的不断推进，有些数字还将进一步增加。”

　　影响

　　“如果说1998年亚洲金融危机国家采取的是以公路基建投资为主拉动内需，那这一次会以铁路投资为主。”10月27日，铁道部总工程师何华武在接受采访时如此表示。

　　业内人士普遍认为，万亿铁路投资将对钢铁、工程机械、机车等几大产业带来利好。

　　国家对铁路的投资，不仅可以加快完善铁路路网，同时，加快高速铁路客运专线项目，还将带动新材料和信息产业的研发，拉动机械、冶金、建筑、橡胶(资讯,行情)、合成材料、电力、信息、计算机、精密仪器等产业的需求，保守估计，对相关产业总产出的拉动为10000亿元。

　　根据当前宏观经济形势和铁路发展规划，按照2009年铁路完成工程投资6000亿元安排，根据定额水平测算，可以创造600万个就业岗位，消费钢材2000万吨（含钢轨），水泥1.2亿吨，可以直接带来全国GDP增幅提高1.5%的拉动效应。

　　在国务院拉动内需的常务会议召开后，铁道部根据当前运输需求，连续两次开展客车招标，共计增加采购1500辆铁路客车。铁道部官员11月10日表示，根据客货运输需要和新建铁路投产情况，未来四年计划共安排机车车辆购置投资5000亿元左右，其中，明后两年为3000亿元左右。

　　受益板块

　　在铁路基建方面，中国中铁和中国铁建是我国具有铁路总承包特级资质或等同特级资质的前五大中央企业，占据国家铁路建设市场80%以上的份额，成为铁路基建投资加速的最大受益者。此外，对近期连续中标大项目的中铁二局(600528)来说，近期的走势也是十分凶悍，连续14个交易日仅有1天收阴，其余均为拉升阳线。

　　在铁路车辆市场，南车和北车集团占据绝对优势，垄断了95%的市场份额。除已上市的中国南车(601766行情)外，有货车制造业务的晋西车轴(600495)和北方创业(600967)也有望分一杯羹。

　　铁道大建设将给工程机械行业带来大的商机。受益最大的工程机械品种依次为旋挖钻机、起重机、混凝土设备、铲土设备，受益较为直接的上市公司为徐工科技(000425)、中联重科(000157)、三一重工(600031)、山河智能(002097)等企业。

　　目前，重轨生产主要集中在：包钢、攀钢和鞍钢；火车轮生产主要集中在马钢；车身用钢主要集中于太钢。

　　重点关注个股

　　中国中铁（601390）

　　中国铁建（601186）

　　四川路桥（600039）

　　中国南车（601766）

　　北方创业（600967）

　　晋西车轴（600495）

　　天马股份（002122）

　　太原重工（600169）

    3770项产品出口退税率提高

　　事件回放

　　出口企业即将迎来好日子。国务院总理温家宝日前再次主持召开国务院常务会议，会议研究决定：自2008年12月1日起，提高部分产品出口退税率，调整部分产品出口关税。进一步提高部分劳动密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率。这次调整总共涉及3770项产品，约占全部出口产品的27.9%。国务院会议同时决定，取消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部分化肥出口关税并调整征税方式，对个别产品开征或提高出口关税。

　　而在此之前，我国已两次上调出口退税率，希望能够藉此缓解部分出口企业面临的生存压力。第一次调整主要局限在纺织服装行业，而自11月1日起实施的第二次调整则覆盖部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品，总计3486项商品，约占海关税则中全部商品总数的25.8%。

    受美国金融危机影响，今年以来，我国出口企业的日子过得不再安逸：订单减少、利润减少，企业难以经营。据海关总署提供的最新统计数据显示，10月份中国出口总额1283.27亿美元，较2007年同期增长19.2%。这一增速比上年同期回落3.1个百分点，比9月份回落2.3个百分点。

　　影响

　　“3770项产品出口退税率的提高对整个股市、对很多家上市公司来说无疑是重大利好！”财经学者沙黾农第一时间在博客中这样写道。而经济学家方达则表示，从退税方面看，提高劳动密集型产品、机电产品等3770项产品的出口退税率，取消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，最直接的利好就是会因此增加企业的现金流，并最终导致企业利润的增加。

　　退税新政对深纺织A来说就是实质性的利好。该公司有关人士昨日表示，调整出口退税率，对企业来说肯定是个好消息。“在外部需求起决定作用的背景下，出口退税率上调短期内或许难以改变行业出口现状，但从某种程度上说，有助于减缓企业困境，能部分缓解行业压力。”

　　“提高产品出口退税率的政策对于提升钢铁企业的利润，在四季度不会有所体现，但肯定会增加明年的利润。同时，将提振国内钢铁市场，减缓钢材出口的下滑趋势。”中信证券(600030)首席钢铁行业分析师周希增说。

　　周希增表示，取消部分钢材的出口关税，是对以前钢铁业限制性出口政策的一种纠正，因去年以来，为限制初级品出口，政府屡次上调钢铁出口税率，使该行业一直承受着相对其他行业更高的关税政策。

　　受益板块

　　昨日，纺织、钢铁板块几乎全部以红盘迎接这一重大利好消息，其中新兴铸管(000778)、西宁特钢(600117)更是以涨停迎接这一迟来的利好。昨日上证综指在开盘后大幅拉升，两市成交量重新放大，暗示市场信心再度恢复。部分纺织、钢铁、工程建筑、机械、电力设备等个股领涨大盘，板块涨幅超过4％。

　　对此，有分析人士指出，在目前估值水平已经到达历史较低水平的情况下，市场的投资价值进一步加大。一旦各项综合政策发挥作用，宏观经济状况也将出现好的转变，从而改变市场投资者对于未来经济增长的预期，进而引发场外资金的流入愿望，最终形成市场的真正底部。

　　重点关注个股

　　孚日股份（002083）宝钢股份（600019）

　　首钢股份（000959）深纺织A（000045）

　　山东如意（002193）福耀玻璃（600660）

　　轻纺城（600790）江南高纤（600527）

　　9000亿保障性住房投资计划启动

　　事件回放

　　在国务院扩大内需促进增长的十项措施中，“加快建设保障性安居工程”位列首位。在此背景下，住房和城乡建设部副部长齐骥12日透露，今后3年，全国将新建200万套廉租房和400万套经济适用房，同时完成约220万户林业、农垦和矿区的棚户区改造。总投资将超过9000亿元，平均每年3000亿元。齐骥介绍，按照规划提出的工作目标，全国１０００万户低收入住房困难家庭的住房问题基本能够得到解决。

　　影响

　　市场专家表示，加快保障性安居工程的建设，既是保障民生的需求，也是拉动经济的需求。在拉动内需、促进经济发展的同时，房地产业，特别是保障性住房建设是一个很好的结合点。一方面解决了社会关心的民生问题，另一方面能够促进整个社会经济的发展。

　　但该人士同时指出，住房问题是遏制国内消费的重要因素之一，解决住房问题可以促进国内消费。不过，由于保障性住房的利润空间小，同时对商品房的销售会产生一定的冲击，因此，对房地产行业构成利空。

　　独立财经分析师张池认为，如果政府加大保障性住房的建设力度，将不可避免地对现有房地产市场产生巨大冲击，同时很可能会造成银行坏账的增加。

　　受益板块

　　海阳晨投资分析师仲辉认为，加大工程建设方面的投资对建材、钢铁、建筑、装修、家电等上下游产业投资的拉动作用。

　　昨日，在钢铁、水泥板块回落的时候，以隧道股份(600820)为首的基础建筑类股票异军突起，其中强势股精工钢构的走势最为突出，已经连续3天收于涨停板。市场人士分析，在市场持续下跌后，很多场外资金蠢蠢欲动，而近期国家出台一系列政策，正好给了这些资金进场的机会。

　　重点关注个股

　　青松建化（600425）路桥建设（600263）

　　北京城建（600266）隧道股份（600820）

　　精工钢构（600496）北新建材（600786）

　　东方雨虹（002271）红阳能源（600758）

    发改委新增千亿扩大内需

　　事件回放

　　在中央扩大内需十项措施出台后，国家发展和改革委员会10日召开紧急会议，安排新增1000亿元中央政府投资工作，进一步扩大内需，促进经济平稳较快增长。

　　其中包括加快建设保障性安居工程，加快建设农村民生工程和农村基础设施，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，加快医疗卫生、教育文化等社会事业发展，加快节能减排和生态建设工程，加快自主创新和结构调整，同时要加快地震灾区的恢复重建工作。

　　据了解，在这新增千亿资金中，100亿元投资将主要用于国家高速公路网的在建项目和农村公路建设；200亿元投资水利，将优先安排50亿元用于农村饮水安全工程；150亿元重点投资高速铁路和煤运通道；投资于农林方面的有300亿元；剩下的250亿元将投资于保障性住房、环保等方面。

    影响

　　“这些资金将大部分投给基础设施建设，而这部分基础设施在建设的过程中又能够引发对水泥、钢铁等原材料的需求，进而带动多行业发展。”中金公司首席经济学家哈继铭在接受采访时这样表示。

　　持相同观点的还有国泰君安研究所所长李迅雷，他认为，1000亿元新增投资可以立竿见影地缓解两大问题。一是就业问题，目前沿海地区众多中小企业遭遇困境，而这些投资可以迅速提供众多就业岗位；二是基础设施的建设可以令相关产业受益，有利于稳定原材料如钢铁、有色金属等的价格。

　　李迅雷同时表示，这些投资如铁路、交通方面的建设并非以赢利为目标，而是以增长GDP为目标，这是因为目前我国的铁路建设还面临着亏损的局面，城市公路交通建设也是如此。

　　对于千亿新增投资的整体影响，申银万国宏观分析师李慧勇认为，在出口不振、消费乏力的情况下，通过加大政府投资拉动经济是一个现实的选择。

　　受益板块

　　由于千亿新增投资涉及范围广，市场多方人士都认为钢铁、水泥、化工、工程机械等多个行业将因此受惠。

　　规划设计研究院副院长关昌余称，高速公路每公里建设需钢材500吨至1500吨、平均1000吨，水泥4000吨至1.2万吨、平均9000吨，沥青平均1900吨。

　　水利部发展研究中心研究员张旺表示，水利部200亿元的资金将带动钢铁、水泥、工程机械、建筑开发、电网设备等多个行业的发展。

　　另外，铁路建设、住房建设等都属于基础性建设，而这些项目使用最多的仍然是钢铁、水泥等基础性原料。但是，如果仅从新增的千亿投资方向看，农林、水利占据了50％的份额。昨日，市场中林业、电力设备和水电板块等多只股票涨停。

　　“在钢铁、水泥板块轮番上涨后，林业、发电设备和水电板块开始走强。”中信建投分析师孙鹏这样表示，其实，林业、电力设备和水电板块的上涨与发改委新增千亿投资关系密切。目前市场中电力设备和水电板块正是当前千亿资金的投资重点，因此成为市场关注的焦点。

　　重点关注个股

　　永安林业（000663）

　　吉林森工（600189）

　　景谷林业（600265）

　　长征电气（600112）

　　东方电气（600875）

　　文山电力（600995）

　　粤电力（002060）

　　岷江水电（600131）（北京商报）

    实力机构最新推荐“买入”的股票名单曝光

    编者按:

　　本周以来,A股市场一扫前段时间的低迷状态,两市行情全面爆发,特别是周一和周四,沪指放量大涨127点和68点,截至昨日,沪指再次重新站上1900点,报收1927点。成交量逐日放大,市场人气得到极大恢复,面对如此火热的市场行情,我们该如何操作,哪些个股值得投资,成为了大家关注的焦点。为此,今日机构情报版特意从国内各大顶尖券商发布的研究报告中,精选出给予“买入”评级的上市公司,希望能借助机构的研发力量,为大家投资提供更多信息与参考。

　　浙富股份 (002266行情)产品结构优化毛利率提升

    东方证券发布日期:11月13日

　　浙富股份（002266,收盘价16.65元）是一家专业生产中大型水电设备的公司。公司收入基本全部来自水电设备生产,近年来的产品市场份额不断提升,目前超过10%。

　　公司近年的毛利率一直维持在较高水平。上半年在原材料成本不断上涨的情况下,公司的毛利率达到27.64%,创出历史新高。公司的毛利率高于行业中其他公司的主要原因在于:制度上的差异使公司在原材料的采购、销售价格谈判以及产品设计上精打细算;综合性厂商由于火电等发电设备需求饱满,导致生产任务紧张而将水轮发电机组外包。随着公司产品结构的不断优化,以及公司中标由合资中标转为单独中标,公司毛利率还有进一步上升的可能。

　　水电作为可再生能源中成本较低的发电方式,周期性并不强。公司过去几年所体现出来的成长性足以与风电设备公司相媲美。我们相信公司未来将依然有望保持高成长性。根据我们的测算,公司2008年~2010年的每股收益将有望分别达到0.84元、1.14元、1.52元,复合增长率超过35%。我们给予公司2009年20倍市盈率,对应的合理股价为22.8元,因此给予“买入”的投资评级。

　　置信电气现金流充沛享受政策扶持

　　广发证券发布日期:11月12日

　　置信电气（600517,收盘价15.46元）主要产品非晶合金变压器节能性能突出,符合“节能降耗”的政策导向;同时,非晶合金变压器也大大减少了发电的污染物排放,占地面积小,符合目前环境保护和节约用地的要求。

　　公司在行业竞争中处于有利地位。上游行业的非晶合金带材生产制造既有原有厂家的扩产计划保证,又有新兴厂家的加入,为原材料的供应和降价空间提供了保证;中间环节中,国内主要非晶合金铁芯加工企业日港置信被公司全资控股,为公司赢得成本优势打开了方便之门;新近采用与地方电网合资形式成立了数家非晶合金变压器生产厂家,既为产能扩张打下了基础,又打开了各地市场的入口;下游行业电网建设如火如荼,不仅有"十一五"规划的保证,又受益近期国家拉动内需、增加基础建设投资的利好,未来两年有望继续保持高增长。

　　公司现金流充沛,资金运作情况良好。货款基本上都是现金付款,没有出现拖欠现象,资金利用效率也较好。公司成长能力比较强,毛利率有望在今年扭转下跌趋势。

　　公司的产品符合国家节能降耗的政策风向,具有竞争力,非晶合金变压器行业竞争者压力不大,我们预测公司2008年~2010年每股收益分别为0.56元、0.87元、1.16元,给予公司“买入”的投资评级。

　　东华合创成本控制处于行业最优

　　渤海证券发布日期:11月11日

　　东华合创（002065,收盘价10.40元）收入增长超越行业整体水平,竞争能力强。从收入增长来看,自2004年以来公司连续5年保持了30%以上高速增长,从2006年开始发展速度明显超过了行业整体,2006年和2007年公司主营收入增长率分别比软件行业高出9.19个百分点和10.09个百分点。

　　低价和费用控制是公司制胜的两大法宝。与从事系统集成业务的同类上市公司相比,东华合创的系统集成业务毛利率最低。除了各公司统计口径不同的因素,我们认为东华合创低价竞争抢夺市场和行业覆盖面广也是重要原因。与从事行业全面解决方案提供信息化服务的同类公司相比,东华合创在成本控制上处于最优水平,2008年三季度期间费用率仅为8.76%。我们预计2008年~2010年东华合创将分别实现每股收益0.6元、0.96元、1.41元,综合绝对估值和相对估值,公司2009年合理的价值区间为10.84元~15.36元,给予公司“买入”评级。

　　新华百货百货零售业区域龙头

　　中信建投发布日期:11月12日

　　新华百货（600785,收盘价8.97元）在宁夏地区的零售市场占有率超过25%,其百货零售业务占银川市零售市场的份额超过50%,在银川市乃至整个宁夏地区具有绝对的区域竞争优势。

　　经过数次的股权变更,新华百货将实现由“儿子”到“父亲”的蜕变,并有望通过定向增发控股物美商业,并成为物美控股旗下唯一的商业整合平台,突破区域发展所面临的瓶颈。虽然从目前来看,物美对新华百货的业务整合和协同效应并不明显,但我们预期增发顺利完成后,物美控股将继续进行一系列的资产整合及业务拓展。未来物美商业的超市业务和新华百货的百货业务在华北地区进行联合拓展将进一步提高公司及整个物美系的盈利能力以及在中国商业零售领域的市场份额。

　　根据我们调整后的盈利预测,不考虑定向增发,公司在2008年~2010年的每股收益将分别达到0.59元、0.72元和0.84元,其目前股价对应2008年的动态市盈率仅为13.48倍,处于低估状态。我们对公司继续维持前期给予的“买入”评级,合理目标价为14.4元。

　　诚志股份注入液晶资产提高盈利能力

　　广发证券发布日期:11月13日

　　诚志股份（000990,收盘价5.47元）准备通过向特定对象发行股票,拟收购清华控股及永生实业合计持有的石家庄永生华清及开发区永生华清100%股权。

　　石家庄永生华清液晶有限公司是国内显示用液晶材料行业的龙头企业和最大的混晶材料供应商。根据测算,石家庄永生华清液晶有限公司2008年和2009年净利润为1626.76万元和1596.96万元,石家庄开发区永生华清液晶有限公司2008年和2009年净利润分别为2719.13万元和2835.21万元。

　　永生华清液晶资产注入后,公司盈利能力大幅提高。我们预计公司2008年每股收益为0.15元,2009年为0.28元,维持诚志股份“买入”的投资评级,目标位5.80元。

　　山推股份政策驱动熨平周期性下降

　　中信建投发布日期:11月12日

　　虽然普遍预期明年世界经济增速下降,但从山推股份（000680,收盘价8.10元）出口区域分布来看,主要还是非洲、独联体、东南亚和中东地区等新兴和发展中国家,明年仍保持约5％的增长水平。同时公司正大力拓展容量较大的美洲和欧洲市场,出口总量有望与今年持平。

　　政策驱动有望熨平周期性下降。从推土机销售的下游行业分布来看,铁路、公路、水利、市政等基础设施建设接近50％。随着国家加大基础设施建设、拉动经济增长政策的实施,未来国内推土机需求有望实现一定幅度的增长。目前,公司国内市场实际占有率在48％左右。凭借公司的研发优势、配套优势,其市场份额有望继续提升。

　　我们预计公司2008年~2010年有望分别实现每股收益0.76元、0.83元、0.94元。按照2008年13倍市盈率、2009年10倍市盈率测算,公司对应股价在8.3元~9.9元之间。我们认为公司合理目标价应为9.50元。因此,我们维持公司“买入”评级。

　　国投新集动力煤比重高业绩增长确定

　　东方证券发布日期:11月11日

　　国投新集（601918,收盘价5.64元）目前煤炭销售情况良好,现货价格保持在9月份的水平,并未出现下跌,原因在于公司价格始终低于市场价格。我们认为,未来一段时期下游需求难以恢复,但考虑到冬季用煤炭高峰的支撑因素,动力煤价格将保持在高位运行的态势,有利于2009年合同价格谈判。

　　公司煤炭合同销售和现货销售的比重大致分别为70％和30％。2008年上半年,合同售价为371.68元／吨,9月份,新集一矿、二矿、三矿的现货价800元／吨（含税）,刘庄矿现货销售价为900元／吨（含税）。公司合同价格远低于市场价,因此2009年合同价格有望获得较高涨幅。

　　我们预计公司2008年~2010年煤炭产量分别为1120万吨、1320万吨和1920万吨。增长主要来自于多个煤矿将于2009年～2010年投产,并形成生产能力。

　　尽管行业景气未来面临下行趋势,但考虑到国投新集动力煤合同比重高,且与市场价格差距较大,因此2009年煤炭综合销售价格仍有望获得提升,使得公司未来业绩增长具有很高的确定性。我们给予公司“买入”的投资评级。

　　通化东宝二期扩产解决产能瓶颈

　　渤海证券发布日期:11月12日

　　胰岛素行业高速发展,市场规模将逐年扩大。随着糖尿病患者规模的不断扩大,收入水平的不断提高以及各国政府对其重视程度的提升,国内外胰岛素市场规模未来将持续扩大。预计全球每年胰岛素药物市场规模增长将达25%以上。但全球胰岛素市场寡头垄断仍将持续,但越来越受到来自通化东宝强有力的挑战。

　　通化东宝（600867,收盘价12.77元）二期成功扩产,产能瓶颈被彻底解决。公司顺利通过GMP认证,标志着公司原料产能瓶颈的解决,2009年下半年公司新建制剂生产线将通过GMP认证,未来将实现年产7000万支制剂的长能,我们首次给予通化东宝 “买入”评级。（每日经济新闻）

    电力业：增值税改革改善火电业现金流

    国务院总理温家宝近日主持召开国务院常务会议,决定在全国范围实施增值税转型改革,矿产品增值税率从13％恢复到17％。增值税改革的主要内容是允许企业抵扣新购入设备所含的增值税,同时,取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策,将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3％,将矿产品增值税税率恢复到17％。按照这一方案,现在多数煤炭企业实行的13％增值税率将恢复到17％。

　　煤炭增值税率调整减少火电企业的实际负担,改善现金流。而近期由于供需关系发生逆转,国内煤炭价格已开始向理性回归,各煤种最新价比年初仍有50％以上的涨幅,下调空间仍然非常巨大,煤炭价格下跌对火电企业是明细利好,我们维持对电力业推荐的投资评级,其中华能国际(600011)受益较大,给予重点推荐。（上海证券报）

    3000亿：灾后重建为四川水泥“强心”

    当投资四川灾后重建的水泥业的投资者正在担心速度问题无法上马之时,3000亿地震重建安排的新政再次提升了四川及周边地区的水泥投资者的信心。

　　“随着国务院确定了当前进一步扩大内需,3000亿资金将用于灾后重建,之前四川灾后水泥投资过热的担心,也会随之而递减。”11月13日,四川省水泥行业协会秘书长杨渝蓉告诉记者。

　　根据国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议。为落实中央关于扩大内需,促进经济平稳较快增长的决策部署,会议研究决定四项实施措施中第三条,确定中央财政地震灾后恢复重建基金的具体安排方案中,3000亿资金将用于灾后重建。

    中金公司行业分析师罗炜向记者表示,在重建内容中,大部分与水泥行业有关,同时随着市场空间被拉大,之前在四川进行水泥投资的外地企业和本地企业很可能会座次重排。

　　过剩后的契机

　　“国务院确定3000亿用于四川灾后重建,对于之前进入四川水泥业投资者来说,是种大利好。”中国水泥协会副秘书长庄春来说。

　　在3000亿资金的安排方案中,一是以中央财政地震灾后恢复重建基金3000亿元为主导,统筹安排受灾地区财政投入、社会捐赠、对口支援、银行贷款等各类恢复重建资金。二是基金重点支持恢复重建总体规划确定的51个县(市、区);对规划范围以外的其他灾区,中央加大财政转移支付和扶贫开发等支持力度。三是对恢复重建总体规划确定的城乡住房、城镇建设、农村建设、公共服务、基础设施、产业重建、防灾减灾、生态环境、精神家园等,分别确定补助原则、标准和恢复重建基金安排规模。

　　“从该方案中,不难发现,其中涉及到基础建设的内容很多,有基建,就会给水泥创造出市场空间。”罗炜表示。

　　据悉,早在地震发生以后,许多水泥大鳄就开始在四川及周边投资,觊觎四川的水泥市场,例如国内水泥巨头之一的中材股份(1893.HK)在不久前,通过间接收购的方式控制了宁夏区域的水泥龙头赛马实业(600449)(600449.SH)。此前,中国建材集团出资4.93亿元入股位于甘肃的祁连山(600720)(600720.SH);海螺水泥(600585)(600585.SH)也拟耗资40亿~50亿元在四川新建设3条生产线,类似的大手笔还有很多,其中浙江企业利森水泥最为“疯狂”,利森水泥计划在川黔两省建设1200万吨左右的水泥生产能力,为此在未来5年内将投资40亿元,而8－10年内在四川及其周边西部地区的投资肯定会超过50亿元。

　　此外,记者从一份省级批文的四川省新型干法水泥项目清单中了解到,2008年9月前将新增产能100万吨,10-12月将新增产能1660万吨,2009年1-6月将新增1110万吨,2009年下半年则将集中放量4110万吨的产能,2010年全年还将有1420万吨的产能释放。整个计算下来,共有70余个新型干法水泥项目,这些项目一旦投产,将新增水泥产能9000多万吨。

　　然而,根据5·12大地震发生后,中国水泥协会对四川灾后重建的调研建议,四川省新型干法水泥的发展空间宜控制在5000万吨左右。

　　为此,杨渝蓉曾在全国水泥发展论坛上向记者表示,批复的项目不一定能全部上马,当水泥需求达到市场需要的量,其他行动迟缓的投资者,可能就会自动弃权。

　　3000亿创造新空间

　　然而,此番3000亿专用资金的尘埃落定,是否又给这些行动迟缓的投资者带来新的契机？

　　庄春来表示,如果投资政策迅速落实到位,预计明年3月份,全国对水泥需求的效果就会显现,如果慢一些,则到明年6月份,巨大的需求也会得以显现。

　　据悉,经过5·12汶川地震之后,许多地方的地方财政也受到了相当大的影响。据一位知情人透露,以绵竹为例,作为以前工业支柱产业的东汽、剑南春、磷矿业均遭受到严重破坏,其中地税占当地一半以上的东汽还将新建企业搬离了绵竹,虽然有各省援建,但是要进行系统的基础建设还是很艰难,因此对于水泥的需求量也因此而减少。

　　但是,该知情人指出,随着中央的专项资金的到位,那么基建会加强,水泥需求肯定会增加。

　　实际上,本次四川受灾的许多地方财政都面临着这样的问题,因此在整个四川水泥市场的需求计划上是比较保守的。华泰证券建材分析师朱勤表示,这是统计口径和实际需求的差异造成的。由于水泥自身消费期短、运输半径小的特点,水泥企业前期的产品不可能长期存留,这导致水泥行业的需求和供给在实际中一直处于紧平衡的状态。

　　罗炜认为,基于地方政府能获得该项专款进行灾后重建基础设施的政策,整个投资四川水泥行业的资本无法上马的风险将随着市场空间的扩大而增大。（21世纪经济报道）

    174亿：水利、机场“蛋糕”细分

    国务院新出台的扩大内需四项实施措施中,已获批的水利和机场建设项目也是其中的重要部分。

　　这部分总投资达174亿元的“蛋糕”包括:新疆生产建设兵团玛纳斯河肯斯瓦特、贵州省黔中、江西省峡江等水利枢纽工程和内蒙古巴彦淖尔、安徽省池州九华山等一批民用机场项目。

　　11月13日,水利部一位人士告诉记者,已获批的三个水利项目属于第四季度水利建设的一部分。

　　事实上,三个水利枢纽工程的获批可谓水到渠成,早在数年前它们就已开始排队待批。

    　在三个项目中,新疆玛纳斯河肯斯瓦特水利枢纽项目包括建设上调节水库容库1.24亿立方米(装机容量4×3.2万千瓦),以及下调节水库库容720亿立方米(装机容量4X0.32万千瓦)项目总投资:预计总投资为19亿元。

　　黔中水利枢纽工程则是贵州省首个大型跨地区、跨流域水利调水工程,整个工程以供水灌溉为主,兼顾发电、航运及其它综合功能。按照原先的规划,黔中水利枢纽工程总投资50多亿元,将分为两期进行建设。

　　另外,峡江水利枢纽工程位于是赣江干流上一座以防洪、发电为主,兼具灌溉、航运、养殖等效益的控制性水利枢纽工程,电站装机容量36万千瓦,预计总投资64亿多元。

　　这些即将开工建设的工程已经吸引了众多水利建设企业的关注。

　　“尚未进行到具体项目投资阶段。但一旦项目开始招投标,无论是中国水利水电建设集团还是地方企业都有机会。”上述水利部人士说。

　　另外,对今年第四季度新增200亿元的中央水利建设投资任务,水利部副部长矫勇在11日的内部工作会议上已进行了具体部署,涉及民生和保障国家粮食安全的水利问题成为了这批新增投资的重点。

　　水利部方面表示,优先安排50亿元用于农村饮水安全工程,解决1519万农村人口的饮水安全问题;安排30亿元用于前期工作完善的320座大中型病险水库的除险加固;安排30亿元用于粮食主产省208处大型灌区的续建配套与节水改造。

　　此外,水利部还将安排70亿元进一步加强大江大河大湖治理,集中建成一批大中型水利骨干工程,安排20亿元进一步加快南水北调工程建设。

　　另一方面,记者从中国民用航空局获悉,中央今年对民航增加的新投资为30亿元,将重点用于支持昆明、重庆、南宁等西部新建和改扩建干线机场,以及广西河池、云南腾冲等一批新建和改扩建支线机场的建设。据悉,上述干、支线机场项目的总投资规模约为300亿元。

　　据悉,今年国家针对交通运输领域的新投资为1000亿元左右。

　　中国民用航空局有关人士告诉记者:“民航上述改建和扩建的干线机场以及支线机场项目,实施多元化投资渠道,除了国家本次新增的投资外,还包括地方投资、其他投资等多种方式。在上述干、支线机场项目中,其中昆明机场为新建项目,重庆机场在扩建之中。”

　　目前,民航在建项目投资规模为1000亿元,2009年计划新开工成都、西安、广州等枢纽和干线机场工程,及延安、吕梁、淮安等40多个支线机场工程,建设项目投资规模为2000亿元。

　　2010年,民航计划新开工上海浦东、成都、武汉、南京等枢纽和干线机场,及稻城亚丁等20多个支线机场建设,建设项目投资规模将达到2500亿元。

　　民用航空局上述人士表示:“这些项目的建设,将对拉动内需、提升民航基础设施的安全保障能力、缓解民航基础设施建设滞后与航空运输快速发展不相适应状况起到很大作用。”（每日经济新闻）

    水泥行业：6600万吨需求奠定7%增长基础

    主持人语:周四两市双双大涨,成交量配合良好,A股告别前期低迷状况,走出独立行情。前期强势的水泥股在昨日午后冲高回落,可以看作是反弹行情中的正常回调,后期仍存在较大的投资机会。水泥行业是国家加大基建投资拉动内需政策的最受益行业之一,近日,关于4万亿元的投资规模以及加强铁路、公路、码头等基础设施建设的信息,均有望强化市场参与各方对未来水泥需求的旺盛乐观预期。

　　水泥股两大选股方向

    □ 金百灵投资

　　周四A股市场在周边市场的大跌背景下依然出现强劲弹升行情,从而意味着上证指数已有具备冲击2000点的可能性,故短线投资机会依然乐观。不过,前期强势的水泥股在昨日午市后有冲高回落的走势。

　　其实,早在水泥股涨升之际,业内人士就一直对水泥股存在着估值争论,因为华东地区、华南地区等水泥需求的20%来源于房地产业,而近来房地产行业似乎进入“速冻”状态,无论是销售面积还是销售金额均如此,所以,房地产行业的投资在近期难以迅速启动,从而抑制了水泥的需求,故水泥产品价格在近期有所松动,出现下行的趋势。

　　如此,近期太行水泥在不到半个月的时间里暴涨一倍以及整个水泥股的逞强,均显示出有资金对水泥股的走势有着积极乐观的预期,之所以如此,是因为这部分资金认为未来的财政扩张政策预期极其强烈,尤其是媒体关于4万亿元的投资规模以及加强铁路、公路、码头等基础设施建设的相关信息,均有望强化市场参与各方对未来水泥需求的旺盛乐观预期,从而改善当前水泥产业供求渐趋失衡的预期,更有利于稳定水泥的价格,所以,笔者也倾向于认为财政扩张政策的预期有望弥补水泥估值分歧,从而牵引着A股市场的水泥股的活跃。

　　与此同时,水泥行业也出现了两大行业发展趋势,一是整合的趋势。近年来水泥产业的集中度迅速提升,从相关上市公司的公告中就可看出,水泥产业的整合力度。尤其是中国建材在南方地区的整合颇具成效,而一旦整合进展顺利,不仅仅有望产生协同效应,而且还会减少区域内的产业竞争,防止水泥产能过剩,更有利于防止盲目竞争所带来的产品价格下降。所以,今年以来的经济减速预期虽使得水泥产品价格有下降趋势,但未现上一轮水泥行业周期回落所带来的产品价格大起大落的格局。

　　二是区域优势上市公司盈利能力渐有抗行业波动的趋势。如前期公布三季度季报的赛马实业(600449)显示,三季度每股收益高达1.15元,同比增长近2倍。之所以如此,就是因为赛马实业(600449)在宁夏地区的垄断优势形成,与此同时,宁夏地区的固定资产投资规模在近年来保持着旺盛的增长趋势,所以,在行业盈利能力有所下滑的背景下,公司仍然取得了快速增长的趋势。而新疆市场的天山股份(000877)、青松建化(600425)等品种也是如此,所以,笔者倾向于认为水泥股在昨日的冲高回落只是一次反弹行情中的正常回调,后续仍存在着较大的投资机会。

　　正由于此,笔者建议投资者可以跟踪水泥股,尤其是以下两类水泥股,一是区域优势明显的水泥股,青松建化可跟踪,公司主导产品销售区域主要在南疆,而随着32号文件的落实,未来新疆的基础设施规模或提速,这有利于公司的水泥销售收入的提升。与此同时,公司的产能在近三年内也是持续释放,这就为公司的未来三年的高成长打下了坚实基础。另外,公司还涉足水电开发与煤炭建设,进一步延伸产业链,而水电股权资产有望在未来两年后获得投资收益回报,业绩增长的基础更为扎实,故建议投资者跟踪。

　　二是拥有产业链优势明显的个股,主要有江西水泥(000789)、塔牌集团(002233)、海螺水泥(600585)等个股,其中江西水泥(000789)的优势在于原料优势明显,石灰石的原料较为充足,保证了公司未来的产能扩张,也赋予公司抗行业周期性风险的能力。而塔牌集团(002233)则在于公司的新型干法水泥比重大,而且拥有大量的余热发电优势,所以,盈利能力较高。

　　银河证券:新政带动6600万吨水泥需求

　　2008年11月12日国务院决定:采取包括核准审批总投资2059亿元天然气、核电站、水利及机场等固定资产投资项目,确定以中央财政地震灾后恢复重建基金3000亿元为主导加快灾后重建投资进度,林业生态保护工程建设等在内的四项实施措施。

　　加大投资力度的扩大内需新举措将增加对水泥的需求达到6600万吨水泥的需求,为使2009年水泥增速达到7%,奠定了较好的基础。近年来,我国每万元固定资产投资对水泥的需求约为1吨水泥,2059亿元的固定资产投资将引致约2100万吨的水泥需求。

　　四川省2005年、2006年、2007年每万元投资消费水泥分别为1.18吨、1.12吨及1.16吨。考虑到灾区多为山区,基础设施等对水泥使用量较其他地区需求量大的多;同时,灾后建筑物对抗震烈度等级普遍提高,据业内测算,每提高一个抗震烈度等级需要提高10%～20%的水泥消费量,综合考虑灾区重建万元投资水泥消费量按1.5吨水泥测算,3000亿元中央财政地震灾后恢复重建基金将带来4500万吨的水泥需求。

　　扩大内需使水泥行业的景气周期将有望延长。在建材价格维持前期水平的基础上,建材行业经营成本因煤价的回落而有所下降,继续维持对水泥行业“推荐”的投资评价。

　　东方证券:水泥先要度过明年初“淡季”

　　水泥行业受需求下滑（2008年1-8月累计水泥产量8.88亿吨,同比增长7.35%,而2007年同期的增长为14.95%,相比较下降了7.60个百分点）的影响,2008年四季度初传统销售旺季价格不旺,特别是华东地区水泥价格开始大幅下跌,近两年进入旺季水泥价格即大涨的状况发生了根本改变。从水泥上市公司及行业协会反映的情况来看,此次水泥需求下滑主要是受房地产开工不足的影响。

　　水泥应用的主要领域可以简分为三块:基础设施建设、新农村建设和房地产,分别占比为40%、35%、25%,目前对房地产投资增速的预期一般较为悲观,基本认为2009年同比会下降。而交通部酝踉的5万亿交通基建投资和此次国务院会议确定的两年内4万亿的投资预算将对基础设施建设及新农村建设两块形成比较乐观的预期。

　　由于“十一五”规划的交通基建投资即超过6万亿,因此3-5年内5万亿的交通基建投资并不能算超出预期的利好。此次国务院工作会议部署的两年内4万亿（平均每年2万亿）的投资预算基本都由中央来实施,2007年固定资产投资中的中央直接投资项目总金额为1.27万亿（地方项目总金额为10.47万亿）,说明中央投资在今年四季度就将明显加大。这对水泥的需求将构成较大的实质带动作用,但另一方面我们仍然要关注中央投资能否带动地方项目投资。

　　煤炭价格开始下跌导致水泥成本下行,水泥企业的成本压力缓解。但未来1年多水泥新增产能较多,2008年底前投产,2009年上半年可发挥的熟料产能达到2亿吨。预计2009年新建水泥量在2亿吨以上。假设2009年淘汰落后产能0.6-0.7亿吨,净增量仍然在1.3亿吨以上（相当于现有产能的9%）。加大基建投资能否使2009年水泥需求增速保持在9%以上将是水泥供过于求的关键。

　　水泥行业是国家加大基建投资拉动内需政策的最受益行业之一,但由于明年一季度即将进入水泥消费的淡季,短期内水泥价格继续下调压力较大。如果国家不能持续推出及落实加大基建投资的政策,则风险仍然较大。我们调整水泥行业的投资评级为“中性”,相对较佳的投资标的仍然为海螺水泥(600585)、华新水泥(600801)、冀东水泥(000401)、赛马实业等龙头公司。（证券日报）

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